趋势

趋势就是价格长期的走势。价格的趋势可分为三种：一）升势、 二）跌势和三）牛皮/ 横行。

于2007年2月至2007年7月，黄金价格处于牛皮/横行的阶段。于该走势内，金价上方受制于一个阻力(约690美元)；下方亦有一个底部的支持(约640美元)。金价曾两次触及上方阻力及三次触及下方的阻力，皆未能突破。于该段时间，金价整体为牛皮／横行的趋势。

于2007年8月中至2008年3月中，黄金价格处于上升的趋势，整体沿着一个离平面向上35度的上升轨道。于整体的升势中，金价虽然有上有落，但每次回落均不会跌穿该上升轨道，反而上升的步伐则愈来愈高，于技术走势上又名「一浪高于一浪」。

于2008年3月中至5月中，黄金价格则处于下跌的趋势，整体沿着一个离水平面向下42度的下跌轨道。于整体的跌势中，金价虽然有上有落，但每次上升均不会升穿该下跌轨道，反而下跌的步伐则愈来愈低，于技术走势上又名「一浪低于一浪」。

阻力/支持

与其他投资产品一样，因应黄金走势的不同看法，市场会同时存在着买家和卖家，亦存在捕捉价格波动的投机者。市场上统称看好价格上涨一方为「好友」，另一方为「淡友」。于技术走势中，制定支持及阻力位对于实际投资策略至关重要。

阻力位

支持位

「阻力位」及「支持位」会不断重覆出现，因为每一个阻力或支持，都是好友及淡友的必争之地。假若价格升破了阻力位，或跌穿阻力位，均会引​​来更多人顺势而行，推动价格继续上升或下挫。

另一方面，「阻力位」及「支持位」有相亘交换(Exchange)的特性，当阻力位被上破之后，旧的「阻力位」后会成为新的「支持位」；反之支持位被下穿之后，旧的「支持位」会成为新的「阻力位」。

于2007年于11月初，黄金于846美元价格建立了一个阻力位。黄金于11月底再尝试挑战该水平，不过未能突破。直至2008年1月初，金价成功突破846元「阻力」，此后「阻力」变为「支持」位，至2008年1月底，黄金回调亦未能回落至该水平。

形态分析

价格走势不离升、跌或横行三种。形态分析，则是图形分析专家根据以往价格走势的形态，归纳出来的预测走势工具。基本而言，形势分析可分为两大类，分别为转势形态或整固形态。

转势形态

就是价格由升转跌，或由跌转升过程的图形。
转势形态有以下各类：

	头肩势 头肩走势，可分头肩顶和头肩底。它好像一个人形，有头、左肩、右肩和颈线。当价格突破在右肩颈线后，市场不相信已转势，尝试把价格再次推回颈线水平但失败。价格最终仍向反方向前进，价格目标将是头至颈线的距离。
	三顶／三底 三顶／三底跟头肩势差不多，只是价格走势不像一个人形，而是形成了三个顶部或三个底部。同样地，当价格突破颈线，价格目标将是顶部或底部至颈的高度。根据反弹次数的不同，走势也有以下的双顶／底，及Ｖ顶／底。
	双顶／双底 双顶／双底，是价格形成了两个顶部或两底部。以双顶为例，价格首先升至一个新高，然后作调整，之后价格再次反弹，尝试挑战上次高位，可惜失败。价格重回并突颈线，价格目标就是顶部至颈线的距离。
	V 顶／V 底 V 顶/ V 底的形成，是由于市场气氛极度旺盛或极度疲弱，当转势来临时，来得十分突然，令价格出现大升大跌或大跌大升的情况。
	圆顶／圆底 跟 V 顶/ V 底刚刚相反，圆顶／圆底的形成，是因为价格经历一段长时间的转势过程。以圆顶为例，价格到了高位后，买家和沽家的力量不相伯仲，直至一段长时间的争持后，买家力量终被消耗，价格走势转升为跌。
	长方形 长方形的形成，亦是因为好淡争持不休，互不相让的结果。以左图为例，价格攀升至高位后回吐，但每到一定低位便获支持，但升达一定高位又再被沽货。价格反覆波动，于是出现了两条平衡的支持线和阻力线。此时，若价格跌破支持线，价格将急剧下挫，价格目标为长方形的高度。
	菱形 菱形是由一个放射三角形及一个收窄三角形所组成／菱形的形成，是因为价格处于一个十分不稳定的状态，好友及淡友互相践踏，令价格既急促又反覆地上升及下跌。同样，当价格突破时，价格将急剧转势，价格目标为菱形最高点及最低点的距离。

于2006年9月初由640美元水平开始下跌，于580美元形成「左肩」，之后价格回升至600美元以上水平。其后价格迅速回落至近560元，形成「头部」，价格再回升至600美元水平。第三次金价下跌至580美元水平后回升，形成「右肩」。当金价突破「颈线」，「头肩底」形态基本上完成。由突破点计算，金价的量度升幅可以达到「头部」至颈线的垂直距离(约为40美元)。事实上，金价于2006年12月初已升至640美元。

于2007年3月初，黄金价格沿上升轨道向上，升至694美元遇到阻力回落，形成了第一个「顶部」。金价回落至668美元附近始反弹。反弹至690元附近再度遇到阻力，形成第二个「顶部」。金价其后下穿颈线（约668美元的水平），「双顶」形态基本完成，量度的跌幅可达20美元以上。虽然金价于6月初出现「后抽」式反弹，不过很快亦见顶回落。

由2005年2月中至2006年月2月，金价反覆上落，形成了一个圆形的底部，即为「圆底」。至2006月1至3月，金价有上升的迹象，同期亦形成「碟柄」形势，为大升展开序幕。

	三角形 三角形的形成是因为买家和沽家争持不下的局面，价格升跌不断反覆出现，并且价格波幅在慢慢收窄，直至某方胜利，价格将突破一方，继续其升势或跌势。突破后价格目标，是价格进入三角形走势前的升幅或跌幅。
	旗形 旗形由旗竿及旗身组成，可分为上升旗形及下降旗形。旗形形成的原因，是因为价格经过大幅上升或大幅下降后，被市场获利回吐或作空头回补。价格经过消化后，会再度延续其升势或跌势。突破后价格目标，是价格进入旗形走势前的升幅或跌幅。
	楔形 楔形是三角形及旗形的结合，可分为上升楔形及下降楔形，应用方法亦跟两者差不多，都是于突破位，跟随突破方向买卖。突破后价格目标，是价格进入楔形走势前的升幅或跌幅。

金价由2007年7月中开始上升，由650美元上升至850美元。不过，2007年11月初至12月底，金价明显进入一个三角形的整固形势。金价于三角形内上下波动，至成功突破三角形走势，金价再度拾级而上。

指标分析

指标分析，就是以特定的数学及统计学方程式，运算得出可帮助分析价格走势的指标工具。分析工具可以因应不同市况，帮助投资者制定买货或沽出的入市策略。指标分析有很多种，黄金市场常用的指标分析包括简易移动平均线、MACD、RSI、STC、保力加通道及黄金比率。

简易移动平均线（Simple Moving Average, SMA）

例如计算10天移动平均线，就是按最近的10天（包括当天在内）的收市价加在一起再除以10，得出平均数，再将每天平均数连在一起，成为一条10天平均线。

移动平均线天数的长短亦影响平均线的敏感度，越长的平均线(如250天平均线)，对即市的敏感度越低，不过却有效反映长线的投资价值，过滤短线影响价格的因素(Noise)。

移动平均线的应用主要有两种

• 1. 当价格突破移动平均线时，进行顺势买卖。
• 2. 当两条长短移动平均线交叉成一点时，进行顺势买卖。

于2007年8月底，10天平均线升穿50天平均线。技术走势上，日数短的平均线上穿日数长的平均线，技术上称为「黄金交叉」，是买入讯号。投资者可于该位置买入黄金。

于2008年3月底，10天平均线跌穿50天平均线。技术走势上，日数短的平均线下穿日线长的平均线，技术上称为「死亡交叉」，是卖出讯号。投资者可以于该位置沽出黄金。

移动平均线汇聚指标（Moving Average Convergence - Divergence, MACD）

MACD 是一种趋势动量指标，由2条线组成。

第1条线为MACD线，是由两条长短移动平均线(EMA)的相差计算。在金市分析之中，通常会选用26天及12天的移动平均线的差值。

第2条线为讯号线，是MACD的移动平均线(EMA)。通常会把MACD的9天移动平均线(EMA)作为讯号线。

MACD的解读主要有四种﹕

• 1. MACD中轴为「0」线。当价格在「0」线之上，表示价格处于上升走势。在「0」线之下，则表示价格处于下降走势。
• 2. 当MACD在「0」线之上，MACD线穿破讯号线向下，属沽货讯号。当MACD在「0」线之下，MACD线穿过讯号线向上，属买货讯号。
• 3. MACD过份低于讯号线时，表示价格过份偏低，现时水平属超卖。而当MACD过份高于讯号线时，表示价值过份偏高，现时水平属超买。
• 4. MACD线与价格走势出现背驰，表示价格快将转势。 「背驰」就是当价格走势向上，但MACD线向下；或当价格走势向下，但MACD线向上，表示价格趋势快将完结。

于2006年6月底，MACD于A点在「0」线之下，MACD线穿过讯号线向上，属买货讯号。投资者可以买入获利。

于2006年8月底至10月底，黄金价格形成下降趋势，不过MACD则成上升趋势，黄金价格与MACD走势出现背驰，技术上投资者可于B点出现买入讯号后买入黄金。

相对强弱指数（Relative Strength Index, RSI）

在金市分析中，投资者经常要清楚市场的气氛。相对强弱指数，就像一个人气指数。它将一段时间内，收市价的上升数值和下降数值进行比较，从而观察买家和沽家的力量变化。

• 1. RSI 中轴「50」为好淡分水岭。 RSI 在50之上，表示价格向好，例如图中间偏左部分；RSI 在50之下，则表示价格向淡。
• 2. RSI 在70以上，表示价格在超买水平。若RSI 在30以下，则表示价格在超卖水平。
• 3. 具趋势线及形势分析
• 4. 背驰效应

RSI 高于70水平属于超买，低于30水平属于超卖。当金价处于超卖水平时候，回吐的压力通常较大，当然走势上，金价可以超卖再超卖。

金价至4月中开始出现明显的下降趋势，RSI 的形势亦配合向下。由于RSI 的走势领先黄金的走势，因此当RSI 突破下降轨向上时候(A点)，反映未来金价可能见底回升，事实上金价亦于期后升穿下降轨。

随机指数（Stochastics, STC）

随机指数亦是量度市场气氛的指标。随机指数由K线及D线所组成。 K线是用作显示收市价集中于高低波幅的高位，还是低位。若集中于幅度的高位，即买家力量很强；相反若集中于低位，即沽家力量较强。 D线是K线的移动平均线。

随机指数的应用包括﹕

• 1. 当K线值在80以上，以及D线值在70以上视为「超买」，反映市势非常利好，不过回吐压力亦大。当K线值在20以下，以及D线值在30以下属「超卖」，反映市势非常利淡，不过反弹的力量亦渐大。
• 2. K线向上升穿D线为买入讯号，反而K线向下跌穿D线则为卖出讯号。
• 3. 黄金价格与STC线走势呈背驰，价格走势有机会逆转。

金价于2006年6月中至9月底进行下降的轨道，STC的走势则于9月底呈上升的趋势。黄金价格走势与STC价格呈背驰，结果金价于10月初见底回升。

保历加通道（Bollinger Bands）

保历加通道，是一种价格波幅的指标。通道的中间为20天平均移动线；通道顶部和底部，分别是加减2个标准差的数值线。当价格波幅变大，标准差增加，通道便会扩阔；而价格波动变小，标准差减少，通道便会收窄。

• 1. 金价大部分时间在通道内波动。当价格逼近通道底部时，金价会上升，图中的A、B、C、D、E点为买入黄金讯号；相反，当金价逼近通道顶部时，价格会回落，图中的F、G、 H、I 点为沽出黄金讯号。
• 2. 当通道收窄后，价格波幅会趋向变大，令通道再次扩阔。图中通道在圆圈部分收窄，意味通道将会扩阔，黄金走势即将展开。

黄金比率（Golden Ratio）

黄金比率是由一个12世纪的意大利数学家Leonardo Fibonacci发明。它是前面两个数位相加，等于后面数位的一个数列。例如﹕1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144． ． ．如此类推。

黄金比率是一堆神奇的数字。很多自然学，如人类DNA排列、花朵的形状，建筑设计、音乐旋律等，都会发现隐藏黄金比率的结构。

黄金比率通常用作量度价格调整或反弹的水平。金价于2008年3月中创出1,030元的高位，跌去整个升浪的61.8%，并初步获得支持。